펀드스트랫(Fundstrat)

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펀드스트랫(Fundstrat)

cosmos181218 2026. 1. 6. 07:20

펀드스트랫(Fundstrat Global Advisors)은 전통 주식·채권 시장과 크립토(디지털 자산)를 함께 다루는 ‘독립 리서치 하우스’로, 톰 리(Thomas J. Lee)가 공동 설립한 미국 뉴욕 소재 전략 리서치 회사다. 한국 투자자 입장에서는 “톰 리 리포트 내놓는 곳”이자, 거시·섹터·크립토 전략을 유료로 제공하는 리서치/컨설팅 부티크로 이해하면 가장 가깝다.fundstrat+2

아래에서 설립 배경, 조직·서비스 구조, 리서치 스타일과 강점, 크립토 전략, 한국 투자자가 참고할 포인트까지 정리한다.

기본 개요와 설립 배경

공식 명칭: Fundstrat Global Advisors LLC
설립: 2014년, 미국 뉴욕.signalhire+1
본사: 미국 뉴욕주 뉴욕시(맨해튼) 소재, 독립 리서치 부티크 형태.rocketreach+1
업종: 금융 서비스, 특히 증권 리서치와 시장·섹터 전략 제공에 특화된 독립 리서치 회사.linkedin+2

펀드스트랫은 대형 투자은행 리서치 부서 출신 전략가들이 “셀 사이드(IB) 이해관계에서 상대적으로 자유로운 독립 리서치”를 내겠다는 목표로 만든 회사다. 창립 파트너진은 헤지펀드, 뮤추얼펀드, 패밀리오피스 등 기관투자가들이 보다 비(非)합의적이고 실전적인 전략 리포트를 받을 수 있도록, 기존 IB 리서치와 차별화된 서비스를 표방했다.linkedin+4

회사의 슬로건·미션은 대체로 “근거 기반(evidence-based), 컨센서스에 휘둘리지 않는(non-consensus) 분석을 통해 고객이 시장을 아웃퍼폼하도록 돕는다”는 방향으로 정리된다.fundstrat+1

조직 구조와 핵심 인물

1) 톰 리(Thomas J. Lee)

직함: 공동 창업자(Co‑Founder), 매니징 파트너, 헤드 오브 리서치.consensus.coindesk+2
경력:
- JP모건에서 1999~2014년까지 미국 주식 전략 책임자(Chief US Equity Strategist)를 역임.tradersunion+2
- 그 전에는 Salomon Smith Barney, Kidder Peabody 등에서 통신·중소형주·리스트럭처링 관련 리서치 담당.info.arkm+2
- 1998년 이후 Institutional Investor 등에서 15년 이상 톱 랭킹을 받은 월가 대표 전략가로 평가된다.fundstrat+2

톰 리는 팬데믹 시기와 크립토 강세장에서 몇 차례 굵직한 ‘역발상(bold, contrarian)’ 매크로·주식·비트코인 전망으로 유명해졌고, 이후 CNBC, 블룸버그 등 주요 방송에 상시 등장하는 ‘미디어 친화적’ 전략가가 되었다. 특히 비트코인을 금의 대체 가치 저장 수단으로 모델링한 보고서 등으로, 전통 월가 전략가 중 가장 일찍 비트코인을 본격 다룬 인물로도 자주 언급된다.wublock.substack+3

또한 2024년에는 운용사 성격의 Fundstrat Capital을 설립해 CIO를 겸임하고, 대형주 ETF “Granny Shots U.S. Large Cap ETF (티커: GRNY)”의 포트폴리오 매니저도 맡으면서, 리서치뿐 아니라 운용 트랙레코드까지 확대하고 있다.info.arkm+1

2) 기타 리서치 팀

펀드스트랫은 10~50명 규모의 비교적 슬림한 조직으로, 매크로 전략, 포트폴리오 전략, 퀀트, 디지털 자산, 정책 분석 등 분야별 애널리스트로 팀을 구성한다.mstfinancial+2

산업·섹터 분석
ETF·테마 전략
퀀트·요인(factor) 분석
디지털 자산(크립토) 전략
정책·규제 분석

디지털 자산 쪽은 Sean Farrell 등이 헤드 역할을 맡아, 암호화폐 전용 전략·포트폴리오 가이드를 제공하고 있다.finance.yahoo+2

비즈니스 모델과 주요 고객

1) 고객군

펀드스트랫의 주요 고객은 다음과 같이 구분된다.fundstrat+2

기관투자자: 헤지펀드, 뮤추얼펀드, 연기금, 은행 등
RIA·자산관리사: 등록 투자자문사, 패밀리오피스, 웰스 매니지먼트
고액 자산가·개인 투자자: 유료 리포트·대시보드 구독, 웨비나 참여 등

웹사이트에서도 “어떤 유형의 고객이냐?”에 따라 인스티튜셔널, RIA & Wealth, Individual로 진입을 나누고, 각 그룹에 맞는 리포트·툴·코브랜딩 솔루션 등을 제시하고 있다.fundstrat

2) 수익 구조

공개된 재무제표는 없지만, 여러 데이터 플랫폼 추정에 따르면 연 매출 수백만~1천만 달러 미만 규모의 비상장 독립 회사로 추정되며, 수익원은 대략 다음과 같은 구조다.signalhire+1

유료 리서치 구독 및 컨설팅 수수료
기관향 커스텀 리포트·전략 자문
콘퍼런스·웨비나 등 이벤트
(별도 법인인 Fundstrat Capital에서는 운용 보수·성과보수 등)

이 중 펀드스트랫 Global Advisors 자체는 ‘리서치·전략 자문’이 핵심, Fundstrat Capital은 실제 운용 비즈니스라는 점에서 기능이 분리되어 있다.fundstratcapital+1

리서치 영역과 서비스

펀드스트랫의 강점은 거시경제부터 섹터, 개별 테마, 그리고 크립토까지 이어지는 통합 시장 뷰를 제공한다는 데 있다.mstfinancial+2

1) 매크로·포트폴리오 전략

경기 사이클, 인플레이션, 금리, 정책(연준·재정 등)을 종합 분석해 주식·채권·현금·대체투자 비중 가이드를 제시.consensus.coindesk+1
미국 대형주 중심이지만, 섹터별·스타일(밸류/그로스, 대형/중소형) 로테이션 전략을 자주 제시한다.mstfinancial+1
ETF·섹터 ETF를 활용한 “실전 포트폴리오 아이디어” 리스트도 제공한다.fundstrat

톰 리는 특히 “세대·기술·정책 등 구조적 요인(secular drivers)을 중시하는 데이터 기반 접근”을 강조하며, 단기 매매보다 중장기 구조적 테마에 포커스를 맞추는 편이다.tradersunion+1

2) 섹터·주식 리스트

펀드스트랫은 자체 섹터 모델을 통해 경기·유동성·정책 변수에 따라 상대적으로 유리한 업종을 선별한다.fundstrat
이런 분석을 바탕으로 “우선순위 섹터”와 대표 종목 리스트(Granny Shots 등)를 제시하며, ETF와 개별주를 혼합해 아이디어를 제공한다.consensus.coindesk+1
‘Actionable ideas’라는 이름으로, 실제 매수·비중 확대 후보군을 엄선하는 형식이다.fundstrat

3) 크립토·디지털 자산 전략

디지털 자산 리서치는 펀드스트랫의 중요한 차별점이다. 다음 요소를 결합해 리포트를 제공한다.mexc+2

온체인·마켓 데이터 기반 가격·사이클 분석
비트코인·이더리움 및 주요 알트코인/섹터(레이어1, 디파이, 인프라 등) 전망
ETF, 규제, 기관 수요 등 거시적 수급 요인
장기 보유자(1~5% 비중)와 고비중(20% 이상) 투자자를 분리한 전략 제시mexc

디지털 자산 전략 헤드 Sean Farrell의 설명에 따르면:

톰 리의 리서치는 전통 기관(자산의 1~5%를 BTC/ETH에 할당하는 투자자)을 위한 장기·구조적 뷰에 초점을 맞추고,mexc
크립토 전략팀은 포트폴리오의 20% 이상을 암호화폐에 배분하는 공격적인 투자자들이 “사이클별로 시장을 아웃퍼폼”하도록 보다 적극적인 리밸런싱·전술적 트레이딩 뷰를 제공한다.fundstrat+1

2025년 말 유출 문건 논란에서 볼 수 있듯, 회사 내부적으로는 단기·중기 시각 차이가 존재할 수 있으며, 이 때문에 일부 리포트는 강세, 일부는 단기 조정 가능성을 언급하는 등 복수의 시나리오가 공존하기도 한다.finance.yahoo+1

톰 리의 전망과 펀드스트랫의 리서치 스타일

1) 데이터 기반·역발상(Contrarian)

펀드스트랫은 “의견이 아니라 분석(analysis not opinions)”을 강조하며, 합의와 다른 뷰를 제시할 때가 많다.fundstrat+1

시장 컨센서스가 과도하게 비관적일 때 강세론을, 반대로 과열 구간에서는 리스크 경고를 내놓는 식의 비합의적(non‑consensus) 접근이 특징이다.tradersunion+1
정치·정책, 인구 구조, 기술 혁신 등 장기 요인을 중시해, 단기 지표가 나빠도 장기 구조가 견조하다고 판단되면 공격적인 매수 전략을 제시하기도 한다.tradersunion+1

2) 크립토에 대한 적극적 수용

톰 리는 월가 전통 전략가 중 가장 일찍 비트코인을 자산배분 모델에 편입한 인물로, 2017년경 비트코인이 금의 일부 대체 수단이 될 수 있다는 프레임워크를 내놓았다.wublock.substack

이후 비트코인·이더리움 장기 강세론, ETF 도입 이후 구조적 수요 확대 등을 반복해서 주장하며, 크립토 커뮤니티에서도 잘 알려진 인물이 되었다.coindesk+2
2026년 1월에도 비트코인이 이달 내 신규 사상 최고가를 기록할 수 있다는 전망을 내놓으면서, 동시에 변동성 확대와 연중 조정 가능성도 언급해 “상승 전망 속의 변동성 경고”라는 이중 메시지를 주는 식이다.coindesk

3) 장점과 비판

장점:

대형 투자은행에서 쌓은 긴 리서치 트랙레코드와 독립 리서치의 기동성이 결합된 형태.tradersunion+1
매크로·주식·크립토를 한 프레임 안에서 다루는 점은, 자산배분 관점에서 통합적 시각을 제공한다.fundstrat+2

비판·주의점:

강한 역발상·강세 뷰로 유명한 만큼, 실제 시장과 엇갈릴 때 변동성과 손실 리스크도 크다.
크립토에 대해서는 강한 장기 강세론 때문에, 단기 조정 국면에서 예측이 틀렸다는 비판도 자주 받는다.finance.yahoo+1
유출 문건 사례처럼, 같은 회사 내에서도 톰 리와 디지털 자산 팀 간 단기·중기 전망이 다를 수 있어, 리포트를 사용할 때 어떤 타임프레임·위험 선호를 전제로 한 것인지 확인해야 한다.finance.yahoo+1

한국 투자자가 참고할 포인트

한국 개인 투자자나 운용사 입장에서 펀드스트랫·톰 리 리포트를 읽을 때 유용한 포인트는 다음과 같다.

글로벌 매크로·미국 섹터 뷰 참고용
- KOSPI·국내 업종을 직접 다루지는 않지만, 미국 경기·금리·섹터 로테이션 뷰는 한국 시장에도 상당한 파급력을 갖는다.mstfinancial+1
- 특히 미국 대형주·ETF 위주 투자자에게는 톰 리의 섹터·테마 리스트가 하나의 벤치마크 아이디어가 될 수 있다.consensus.coindesk+1
장기 크립토 배분 관점
- 이미 비트코인·이더리움 ETF/ETN에 투자하거나, 해외 거래소·해외 증권사를 활용하는 한국 투자자라면, 펀드스트랫의 디지털 자산 전략을 “장기 구조적 뷰”로 참고할 수 있다.fundstrat+1
- 다만 내부에서도 단기 조정 리스크를 언급하는 보고서가 나오므로, 맹목적 추종보다는 포트폴리오 분산·리스크 관리 관점에서 받아들이는 것이 좋다.mexc+1
독립 리서치 하우스의 한계 인식
- 펀드스트랫은 리서치·전략 자문에 특화된 부티크 회사이고, 예측이 항상 맞는 것은 아니다.
- 특정 가격 목표·시점 전망보다는, 어떤 데이터와 논리로 “컨센서스와 다른 관점”을 제시하는지에 초점을 두고 읽는 것이 더 실용적이다.fundstrat+1

정리하면, 펀드스트랫은 톰 리를 중심으로 한 월가 독립 리서치 부티크로, 매크로·섹터·크립토를 결합한 비합의적 전략 리포트를 제공하며, 특히 비트코인과 이더리움에 대한 장기 강세론과 역발상 매크로 뷰로 글로벌 투자자들 사이에서 높은 인지도를 가진 기관이라고 볼 수 있다.wublock.substack+3

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