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  • 03feb26hansen

    2026년 2월 3일 올레 한센(Ole Sloth Hansen) 코멘트

    금과 은은 2026년 1월 30일 역사적인 폭락 이후 아시아 거래 시간대에 강력한 반등을 보였다. 이는 2026년 2월 2일까지 이어진 후 가격이 마침내 안정화되었다.

    중국에서는 현지 투기꾼들의 손실로 인한 매도세가 지속되면서 은 가격이 다시 하락해 런던 대비 프리미엄이 9%로 좁혀졌다. 중국 유일의 순은 펀드는 이틀 연속 하한가를 기록했다. 

    금은 현재 첫 번째 되돌림 저항선인 4,858달러를 돌파하며 최근 하락폭의 50% 되돌림 수준인 5,000달러로 시선이 이동했다.

    은의 경우 해당 수준이 90.58달러와 96.52달러로 더 높다. 특히 지속적인 ETF 자금 유출이 시장 심리에 부담을 주고 있어 은의 회복 기반이 금보다 불안정함을 시사한다. 

    HG 구리 가격은 3일 연속 15.5% 급락한 후 6달러 선을 회복했다. 최대 소비국인 중국의 투자자 매수와 정부의 구리 전략적 비축량 확대 소식에 힘입은 결과다.

    원유 가격은 이란 관련 공급 차질 우려가 완화되며 월요일 하락 후 안정세를 보였다. 브렌트유는 현재 거래 구간의 중간점인 65달러 선을 유지 중이다.

    한편 천연가스 선물은 2월 중순 이후 기상 예보가 급격히 따뜻해질 것으로 전환되면서 월요일 26% 급락하며 30년 만에 가장 큰 일일 하락폭을 기록했다.

    이번 겨울 천연가스 가격은 최근 한파 기간 중 7.82달러까지 치솟았다가 3.26달러 수준으로 폭락하는 등 극심한 변동성을 보였다.

    • Gold and silver staged a strong rebound during the Asian session following Friday’s historic collapse, which extended into Monday before prices finally stabilised. In China, silver prices fell again, narrowing the premium over London to just 9%, as bruised local speculators continued to retrench, while China’s only pure-silver fund traded limit-down for a second consecutive day. 
    • Gold has now cleared its first retracement hurdle at USD 4,858, shifting focus toward USD 5,000 — the 50% retracement of the latest slump. For silver, the equivalent levels sit higher at USD 90.58 and USD 96.52, suggesting the white metal remains on less stable footing, not least as ongoing ETF outflows continue to weigh on sentiment. 
    • HG Copper trades back above USD 6 following a three-day top to bottom slump of 15.5%, supported by buying from investors in China, the biggest consumer of the metal, and news the government will expand its strategic inventories of copper 
    • Oil prices stabilised after Monday’s decline as perceived disruption risks tied to Iran eased, with Brent holding above USD 65 — the midpoint of the current trading range. Meanwhile, natural gas futures suffered their sharpest one-day drop in three decades, plunging 26% on Monday after mid-February weather forecasts shifted markedly warmer. This winter has been exceptionally volatile for natural gas, with prices surging to USD 7.82 during the recent winter storm before collapsing back to around USD 3.26. The violent swings once again underline why the market continues to live up to its long-standing reputation as the “widow maker.”

  • BCA 리서치 실버 가격 전망

    2026년 1월 20일 분석

    비씨에이(BCA)는 은 가격 상승을 쫓는 것에 대해 경계하라고 조언했다.

    리서치는 “은 가격의 급동세가 급격한 반전을 맞이할 수 있다”며 “은 가격의 폭락 가능성이 높아졌다”고 경고했다.

    비씨에이의 수석 상품 전략가 루카야 이브라힘은 메모에서 최근 금속 가격 상승이 실물 수요보다는 투기적 요인에 의해 주도되고 있다며 투자자들에게 금값 급등에 편승하지 말 것을 조언했다.

    이브라힘에 따르면, “투기 세력이 은의 최근 급등을 주도하고 있는 것으로 보인다”며 지표들은 “극도로 과매수 상태”를 가리키고 있다고 전했다. 

    전략가는 “산업 부문 수요가 상대적으로 부진한 상황을 고려할 때” 이 같은 급등세가 과도해 보인다고 지적하며, 2025년에는 산업 소비가 실제로 감소했다고 덧붙였다.

    리서치는 급증하는 소매 투자자 관심과 “FOMO(놓칠까 봐 두려워하는 심리)에 의한 매수”를 포함한 여러 거품 신호를 강조했다. 

    투자자 심리가 극도로 고조된 상태이며, 중국 수출 정책에 대한 오해와 관세 관련 추측이 상승세를 부추긴 요인이라고 지적했다. 

    시장의 과대평가에도 불구하고, 리서치는 “중국의 은 수출 정책에는 본질적으로 변화가 없다”고 강조했다.

    리서치는 또한 고가가 이미 ‘수요 감소’를 촉발하고 있다고 지적하며, 중국 태양광 제조업체들이 비금속으로 전환하고 있음을 근거로 제시했다.

    2025년 태양광 설비 설치량이 증가했음에도 불구하고, ‘은 절약’ 현상으로 인해 태양광 발전 분야의 은 수요는 여전히 감소했다.

    BCA 리서치는 은 가격 급등이 점점 정당화하기 어려워지고 있다고 분석한다.

    “은과 광범위한 귀금속 시장은 포모(놓칠까 봐 두려워하는 심리)에 의한 매수 신호가 뚜렷이 나타나고 있다”고 지적하며, 과열된 기술적 지표와 과매수 신호가 “대규모 조정 가능성이 높음을 시사한다”고 덧붙였다.

    해당 기관은 금이 귀금속 시장에서 “가장 매력적인 위험 대비 수익률”을 제공한다고 결론지었다.

  • 03feb26 NDR 실버 가격 전망

    은 가격이 사상 최고 수준으로 회복되기까지 수년이 걸릴 수 있다.

    네드 데이비스 러시치(Ned Davis resarch)는 2026년 2월 2일 고객 대상 보고서(a note to clients)에서 2026년 1월 30일 있었던 은 가격 급락을 분석했다.

    보고서는 트레이더들이 투기적 포지션을 청산하면서 은 가격이 최대 36%까지 폭락했다고 설명했다.

    NDR에 따르면 지난 58년간 은 가격이 사상 최고점에서 20% 이상 급락한 사례는 단 4번뿐이었다. 해당 기관의 상품 전략가 맷 바우어(Matt Bauer)에 따르면, 이러한 조정 국면은 모두 추가 하락으로 이어졌으며 은 가격은 이후 최소 12개월 동안 하락 추세를 보였다고 한다.

    바우어에 따르면, 은 가격은 큰 조정 이후 바닥을 찾는 데 평균 약 7년이 걸렸으며, 정점부터 저점까지의 평균 하락폭은 65%에 달했다. 또한 새로운 사상 최고치로 회복하는 데 평균 약 14년이 소요됐다.

    바우어는 “은의 통계는 1980년 역사적 폭락으로 인해 크게 왜곡(heavily skewed)됐다”며 “당시 은은 정점 이후 13년간 93%나 급락했다”고 말했다. 그럼에도 그는 “2026년 1월 30일 나타난 은 가격 하락이 역사적 조정 사례 중 1980년 폭락과 가장 유사한 양상을 보였다”고 덧붙였다.

    은은 지난 1년간 급등하며 시장에서 가장 우수한 성과를 내는 투자 상품 중 하나로 부상하면서 투자자들의 투기적 관심을 더욱 끌었다.

    은 가격은 2025년에 두 배 이상 상승했으며, 지난주 하락에도 불구하고 올해 들어 여전히 24% 상승한 상태다.